2015年12月布瑞克农产品集购网大宗农产品平衡表发布榕江茶
2015年12月布瑞克·农产品集购网大宗农产品平衡表发布
白糖:上调15/16年度进口预期至360万吨
产量:甘蔗种植效益低下促使甘蔗面积急速减少,前期天气不利于甘蔗生长,甘蔗平均宿根年限提高对单产不利。台风导致甘蔗不同程度受损,后期持续的低温降雨天气对甘蔗糖份积累不利,今年甘蔗长势普遍偏差,从近期甘蔗压榨的情况看,降雨阻碍收割,加之农村劳动力缺失,砍蔗不积极,糖厂不能满负荷生产,整体产糖率降低0.5-2%不等。布瑞克预计广西减产13%至550万吨左右,云南减产11%至205万吨左右,广东减产近24%。但今年北方天气整体较好,内蒙古甜菜丰产,糖份水平也较高,产糖量预计增产25%以上。布瑞克维持15/16年度国内食糖产量预期910万吨。
消费:近年来我国食糖消费年增长率逐渐维持在2-3%,今年天气不利影响消费,夏季食糖消费不及预期,下游用糖行业增速明显放缓,工业用糖年增长率基本维持在3%左右,布瑞克预计14/15年度国内食糖消费量1470万吨。明年我国食糖消费将受到消费习惯、天气因素和替代品竞争优势的多重挑战。国内玉米巨量库存待消化,深加工潜力有待释放。目前果葡糖浆已经出现产能过剩,成本低廉,价格有继续下调要求,替代优势明显,不排除明年部分终端修改食品生产配方。碳酸饮料、果汁、糕点、茶饮料、果脯蜜饯等行业使用果葡比例预计增加,白糖替代消费更加不容忽视。本月我们继续下调15/16年度国内白糖需求预期20万吨至1520万吨。
进出口:海关总署发布数据,10月进口糖35.6万吨,同比减少14.5%,出口0.56万吨。2014/15年度进口达到480万吨,出口5.9万吨。截止11月底,保税区仓库未报关食糖数量在100万吨左右,年底原糖结转库存处于高位,需要使用明年许可才能进入市场。本月我们上调食糖进口预期至360万吨,出口预期维持7万吨。
库存及库存消费比:根据布瑞克12月中国食糖供需平衡表数据显示:2014/15榨季我国食糖期末库存展望为1150.3万吨,库存消费比78%,目前国家储备656万吨,地方储备50万吨。15/16期末库存展望为893万吨,库存消费比58%。
11月国内外糖市都不平静,多空博弈,外糖基本维持在14-16美分之间宽幅震荡,郑糖经历11月下旬的一次快速拉涨,触及5600点一线,但整体也维持在5300-5600宽幅震荡区间。
消息面,北半球逐渐开榨,减产逐渐被验证,利多糖价。糖市逐渐回暖也被市场验证和接受,巴西降雨阻碍收割,但利好下榨季甘蔗生长,全球依旧有大量库存待消化,考虑到糖厂生产和主产国库存消化问题,外糖在16美分附近的抛压仍存在。由于政策和基本面的不确定性因素,印度出口无疑是市场关注的焦点,印度大幅减产的消息甚嚣尘上,如果属实,印度高库存可以部分在国内消化,明年出口预期或将下调,至少很难实现政府规定的400万吨目标。此外,巴西经济进入衰退周期,债务危机风险加大,甚至对全球经济带来不良连锁反应。一旦巴西债务危机爆发,雷亚尔继续贬值,糖价会继续承压,但也促使糖厂生产乙醇,支撑糖价,具体表现需要跟踪分析。我们预计外糖短期震荡支撑位14美分,且支撑位逐渐上移,暂维持震荡上扬观点,一旦外糖站稳16美分,进入去库存节奏,糖价乐观预期可现。
国内逐渐进入压榨旺季,受累于面积减少和糖份下降,今年减产已成定局,但定价权逐渐让位于国外,走私及进口糖冲击市场,加之消费增速放缓,替代增加,糖市压力不小。现货方面,陈糖了结之前,价格抬升不易,新糖预计在5300-5500范围波动,明年市场波动仍与政策变动息息相关,政府扶持和严控进口、严打走私给市场增加不少信心,但效果仍待事实检验。人民币加入SDR,国际化进程加快,内外接轨为期不远,依靠政策扶持的市场终归不能持续,解决中国现存的结构性矛盾,提高农业生产力水平才是关键。郑糖受外糖和宏观经济面的影响越来越大,短期看5600点上方仍存在抛压,支撑位5300点。暂维持中长线乐观预期。
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